自去年十月中国证监会从严发审，狠把拟上市公司质量关以来，排队公司数量及质量均有显著变化。在此背景下，密尔克卫化工供应链服务股份有限公司（下称：密尔克卫）的成功过会，引发市场广泛关注。据了解，密尔克卫本次发行股份数量为3812.00万股，其中网上发行1512.00万股，发行价格为11.27元/股。7月13日，密尔克卫首登A股。
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此次IPO，该公司拟募资4.4亿元，预计投入“上海鼎铭秀博集装罐服务有限公司标准和特种罐箱项目”、“张家港保税区巴士物流有限公司改建甲、丙类（干货）仓库等项目”、“辽宁鼎铭化工物流基地项目”等7个建设项目中。据悉，新建仓库和设备购置均为现有业务规模和业务网络的扩张，目的为提高网络布局和营运能力，完善集装罐一体化物流服务，升级信息系统，增加智能设备的运用，实现供应链智能化管理。
近年来，密尔克卫不断应对市场变化探索适合自身发展的业务模式，形成了目前以货运代理、仓储和运输为核心的一站式综合物流服务和化工品交易的主营业务形态。成立20年来，该公司在化工物流领域积累了丰富行业经验，在专业人才储备、物流运营管理、业务规模拓展、品牌建设等方面均具有一定优势，能够满足实施募集资金投资项目对企业的管理能力、市场开拓能力、业务运营能力和风险管控能力的要求。
在客户资源方面，密尔克卫实现了与巴斯夫、陶氏化学、佐敦、阿克苏诺贝尔等全球大型化工类企业的对接。一段时间以来，该公司与客户保持了良好的长期合作，业务发展具备稳定的客户基础。在人力资源方面，该公司亦拥有相对完善的人才引进机制及员工培训体系，并造就了一支经验丰富、专业素养高的员工队伍，这无疑有效提高了其可持续发展能力。
业绩增长优异
近年来，密尔克卫营业收入及净利润均呈稳步上升趋势。2015年至2017年（下称报告期），该公司分别实现营业收入6.29亿元、9.39亿元、12.91亿元，实现净利润分别为5376.19万元、5620.66万元、8345.99万元。每股经营活动现金流量分别为0.34元/股、0.13元/股、1.25 元/股，显示出公司经营持续贡献大幅利润。
从区域分布来看，该公司主营业务收入主要来源于上海地区，报告期内，该地区收入占公司主营业务收入的比例分别为85.28%、68.34%和74.92%。以上海为核心，密尔克卫还在长三角经济区、环渤海经济区、珠三角经济区及中西部地区设立站点，同时通过长期稳定的境外合作伙伴，逐步搭建并丰富了境内外物流网络。
密尔克卫专业从事化工供应链服务，一方面，其以重资产为主的仓储和运输业务，作为国内基础物流支撑，配合货运代理业务为化工企业提供一站式物流解决方案；另一方面，该公司逐渐打造化工品线上和线下相结合的交易平台，链接供应链上下游客户，并以扎实的物流服务，保障交易双方货物安全、及时、准确的交付。通过从综合物流向供应链贸易业务的纵向延伸，该公司各板块服务环环相扣，互相协同发展，为客户提供更全面的化工供应链服务，以满足化工行业客户多样化的物流需求。
从主营业务构成来看，货运代理为该公司营收主要组成部分，2015年该业务实现4.62亿元收入，占主营业务收入比例超七成。不过伴随营收结构调整，2017年货运代理以6.27亿元收入占总营收比例仅达五成。与此同时，运输业务则实现快速增长，从2015年的8437.9万元增至2017年的3.77亿元。从资产负债情况来看，密尔克卫亦显示出较好结构。报告期内，该公司资产由2015年的5.96亿元快速增长到2017年的11.37亿元，负债合计由1.45亿元增至4亿元。其中，流动负债合计为3.46亿元。截至2017年年底，该公司的资产负债率为35.24%。
风险管控严密
多年来，密尔克卫专注于化工供应链服务的深耕和发展，提供从客户端到用户端的低风险化工产品物流全环节专业服务。通过20多年的行业运营，该公司已与国内外众多著名化工企业形成长期合作关系，包括全球最大的化工企业巴斯夫集团、全球第二大化工企业陶氏集团、全球最大的涂料公司阿克苏集团、PPG工业集团、佐敦集团、阿科玛集团等全球最著名的跨国化工企业。
事实上，化工企业对提供服务的物流企业有诸多严格要求，尤其是世界500强的化工企业，对其服务质量、安全标准、品牌声誉、物流效率、运营合规情况等均有很高标准。而密尔克卫以其严密的内控体系及风险管控获得了大客户的青睐。
为完善公司治理、提高内部管控，密尔克卫建设了一套完善且行之有效的内部运营管理体系，围绕公司经营的11个管理要素，建立对应的规则，并通过线上（信息系统）和线下（人员）相结合的方式进行控制，根据控制中发现的问题和改善措施相应地修订规则，从而形成PDCA持续完善的体系。
该公司亦极为重视运营过程中的质量安全风险管控。经过多年的管理经验积累，其已建立适合公司化工供应链业务发展的安全体系，通过从质量、安全、职业健康、环境保护四个角度的风险管理，对各风险源进行事先的排查、辨识、评估，通过对各项安全标准制定、培训、落实检查、修改完善、再评估来进行风险管控体系的修正，同时通过购买保险为公司运营过程中可能发生的意外事故损失提供保障。
值得注意的是，该公司采用安全管理部门与各业务部门合作制定物流作业安全标准的方式，双方均参与各项业务的安全审核，进行过程管理，并通过应急预案对可能产生的投诉及事故进行处理，确保公司在安全可控状态下高质量的运行。
目前，该公司及其子公司密尔克卫化工运输、密尔克卫化工储存均已获得ISO9001:2008质量管理体系认证。在上海地区，其凭借高标准的物流服务质量取得了客户的一致认可。在此基础上，该公司亦将该执行标准在全国范围内复制，保证在全国各地的服务水平一致，有效降低服务过程中可能出现的各类风险。
未来三至五年内，密尔克卫预计通过“轻资产+重资产”双轮驱动的方式，全面打造成为国内化工供应链管理领域最具竞争力的服务商之一。一方面，其将以目前开展的自建物流为基础，进一步拓展仓储和运输的全国网络布局，将现有的成熟管理模式和专业技术服务向全中国以及亚太区复制和扩展，通过信息化系统和物联网技术的进一步强化，实现跨国企业客户提升在亚太地区的物流供应链效率的目标，以赢得专业化工品供应链服务市场的更大份额。另一方面，密尔克卫还将开拓化工品交易业务，发展全品类化工品交易平台，同时通过化工品物流及交易的大数据进行分析，将服务延伸至企业生产销售环节，使公司实现以信息技术为核心的化工供应链价值管理。
此外，该公司计划向化工供应链的产业链条两端进一步延伸，涉足城市安全功能配套领域，尽可能地满足客户在化工品流通领域各项需求。
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